RBA: Pemotongan Suku Bunga Kemungkinan akan Terjadi – Standard Chartered

Kami mempertahankan pandangan kami terhadap pemotongan suku bunga sebesar 25bp oleh Reserve Bank of Australia pada pertemuan tanggal 18 Februari. Pasar tenaga kerja yang ketat menghadirkan risiko penurunan terhadap pandangan kami terhadap pemotongan suku bunga RBA sebesar 100bp pada tahun 2025. Swap memprakirakan sekitar 22bp pemotongan suku bunga RBA pada bulan Februari, yang seharusnya membatasi pelemahan AUD akibat pemotongan tersebut. Risiko imbal hasil jangka pendek kemungkinan lebih menguntungkan bagi kenaikan AUD versus USD, terutama jika Australia dikecualikan dari tarif AS, lapor Ahli Strategi Valas dan Makro Standard Chartered, Nicholas Chia.

Risiko Imbal Hasil Jangka Pendek Kemungkinan Lebih Menguntungkan bagi Kenaikan AUD versus USD

"Kami mempertahankan pandangan kami bahwa Reserve Bank of Australia (RBA) akan memulai siklus pemotongan suku bunganya dengan pemotongan sebesar 25bp pada pertemuan tanggal 18 Februari, membawa suku bunga kas menjadi 4,10%. Sementara inflasi inti – yang diwakili oleh inflasi IHK rata-rata yang dipangkas (Kuartal 4: +3,2% y/y) – tetap di atas target RBA sebesar 2-3%, kami pikir bank sentral akan membenarkan pemotongan tersebut dengan mencatat bahwa kondisi ekonomi telah berkembang sebagian besar sesuai dengan ekspektasinya. Pertumbuhan PDB Kuartal 3-2024 (+0,8% y/y) lebih lemah dari prakiraan RBA sementara pasar tenaga kerja lebih ketat dari ekspektasinya, yang seharusnya meredakan kekhawatirannya terhadap perlambatan aktivitas ekonomi yang mendadak."

"Kami melihat risiko bahwa suku bunga terminal berakhir lebih tinggi dari prakiraan kami untuk tahun 2025 (3,35%). Pasar tenaga kerja telah ketat dibandingkan dengan siklus pengetatan RBA sebelumnya: tingkat partisipasi angkatan kerja mencapai level tertinggi (67,1%) dan tingkat pengangguran tetap bertahan di 4% pada akhir 2024, mengurangi tekanan pada bank sentral untuk memangkas suku bunga secara agresif. Hal ini mungkin juga merupakan konsekuensi dari mandat ganda RBA untuk mengelola trade-off kebijakan yang akut antara stabilitas harga dan pekerjaan penuh. Kami meragukan RBA akan memberikan panduan ke depan yang substantif tentang kebijakan moneter karena memerlukan lebih banyak kejelasan tentang proses disinflasi sebelum mengembalikan suku bunga ke netral, yang diprakirakan berada di kisaran 3%-4%."