Back
18 Dec 2015
Kenaikan Suku Bunga Fed Berlalu Tapi Komunikasi Menunjukkan Penguatan USD Lebih Lanjut - MUFG
FXStreet - Derek Halpenny, Kepala GMR Eropa di MUFG, mencatat bahwa kenaikan suku bunga pertama oleh Federal Reserve sejak bulan Juni 2006 akhirnya terjadi dengan Dolar menguat sederhana.
Kutipan penting
"Melihat kenyataan bahwa langkah tersebut dan semua yang terjadi dengan itu sesuai dengan dua pidato Ketua Fed Yellen pada tanggal 2 dan 3 Desember mengandung banyak bahasa yang digunakan dalam pernyataan FOMC atau diungkapkan oleh Ketua Yellen dalam konferensi pers setelahnya. Menurut pendapat kami sorotan kunci dari keputusan penting itu adalah sebagai berikut:
1) Perkembangan Ekonomi diharapkan hanya memperingatkan kenaikan suku bunga "bertahap" tapi jalur krusial akan bergantung pada "data yang masuk".
2) Inflasi "aktual" serta yang diharapkan akan dipantau "dengan hati-hati".
3) Pemeliharaan ukuran neraca akan dilakukan sampai normalisasi suku bunga Fed "berjalan dengan baik".
4) Keputusan sudah bulat, menggarisbawahi pengaruh Ketua Yellen.
5) Meskipun penurunan inflasi inti PCE dari 1,7% menjadi 1,6% tahun depan, median DOTS tingkat dana fed pada akhir 2016 tidak berubah di 1,375%.
6) Median DOTS tingkat dana Fed untuk 2017 dan 2018 diturunkan masing-masing sebesar 25 bp dan 12,5 bp ke 2,375% dan 3,25%.
7) Suku bunga dana federal jangka panjang tidak berubah di 3,50%.
8) Sementara median DOTS 2016 tidak berubah, kisaran menyempit dengan hawk menggeser proyeksi mereka lebih rendah.
Dolar sedikit lebih kuat, yang mengatakan sesuatu mengingat pandangan bulat jangka dekat akan menjadi pertemuan akan dikelola Yellen untuk menerapkan "kenaikan suku bunga dovish" yang akan melihat ekuitas bergerak lebih tinggi, imbal hasil obligasi UST jatuh dan dolar melemah. Agar adil Yellen telah hampir mengelola dua dari tiga - ekuitas sudah pasti maju, imbal hasil 10-tahun kini lebih rendah dari pembukaan kemarin meskipun imbal hasil 2 tahun masih tinggi. Jadi mungkin jika imbal hasil AS terus berbalik kita mungkin melihat penguatan Dolar AS sederhana berbalik juga. Tapi memprediksi pergerakan harga di minggu terakhir tahun ini agak sia-sia."
Kutipan penting
"Melihat kenyataan bahwa langkah tersebut dan semua yang terjadi dengan itu sesuai dengan dua pidato Ketua Fed Yellen pada tanggal 2 dan 3 Desember mengandung banyak bahasa yang digunakan dalam pernyataan FOMC atau diungkapkan oleh Ketua Yellen dalam konferensi pers setelahnya. Menurut pendapat kami sorotan kunci dari keputusan penting itu adalah sebagai berikut:
1) Perkembangan Ekonomi diharapkan hanya memperingatkan kenaikan suku bunga "bertahap" tapi jalur krusial akan bergantung pada "data yang masuk".
2) Inflasi "aktual" serta yang diharapkan akan dipantau "dengan hati-hati".
3) Pemeliharaan ukuran neraca akan dilakukan sampai normalisasi suku bunga Fed "berjalan dengan baik".
4) Keputusan sudah bulat, menggarisbawahi pengaruh Ketua Yellen.
5) Meskipun penurunan inflasi inti PCE dari 1,7% menjadi 1,6% tahun depan, median DOTS tingkat dana fed pada akhir 2016 tidak berubah di 1,375%.
6) Median DOTS tingkat dana Fed untuk 2017 dan 2018 diturunkan masing-masing sebesar 25 bp dan 12,5 bp ke 2,375% dan 3,25%.
7) Suku bunga dana federal jangka panjang tidak berubah di 3,50%.
8) Sementara median DOTS 2016 tidak berubah, kisaran menyempit dengan hawk menggeser proyeksi mereka lebih rendah.
Dolar sedikit lebih kuat, yang mengatakan sesuatu mengingat pandangan bulat jangka dekat akan menjadi pertemuan akan dikelola Yellen untuk menerapkan "kenaikan suku bunga dovish" yang akan melihat ekuitas bergerak lebih tinggi, imbal hasil obligasi UST jatuh dan dolar melemah. Agar adil Yellen telah hampir mengelola dua dari tiga - ekuitas sudah pasti maju, imbal hasil 10-tahun kini lebih rendah dari pembukaan kemarin meskipun imbal hasil 2 tahun masih tinggi. Jadi mungkin jika imbal hasil AS terus berbalik kita mungkin melihat penguatan Dolar AS sederhana berbalik juga. Tapi memprediksi pergerakan harga di minggu terakhir tahun ini agak sia-sia."